lunes, 26 de noviembre de 2012

LA RENTA FIJA, NI ES RENTA NI ES FIJA

Aviso para navegantes.

Bonos convertibles, preferentes, pagarés…“Se ha creado la madre de todas las Bolsas ilíquidas”
Lunes, 26 de Noviembre de 2012 Mar Revuelta - La Carta de la Bolsa

"Incluso los inversores que yo consideraba que tenían los nervios de acero han caído en la Gran Trampa, en la que yo denomino Bolsa de iliquidez. A la sombra de tipos cero, que se han mantenido durante meses y meses, unos y otros han emitido títulos de renta fija hasta la saciedad aprovechando, precisamente, la desazón de muchos ahorradores, que han visto cómo las letras del Estado apenas rendían algo, que la Bolsa es una ratonera, mucho humo, y que el tiempo pasa sin que su ahorro merezca mejor trato. Hay que tener, digo, nervios de acero y esperar con el dinero en la cuenta corriente sin recibir remuneración alguna. Es más, el dinero en el banco cuesta dinero. Pero es lo que hay. Ya vendrán otros tiempos, que vendrán. La avalancha de emisiones de bancos, cajas de ahorro y empresa con bonos convertibles, preferentes, cédulas hipotecarias...no tienen precedentes. Han dejado el mercado exangüe ¿Qué pasará a continuación? La experiencia demuestra que muchas de estas emisiones registrarán caídas de precios en picado, porque no habrá demandantes en los mercados secundarios, pero sí muchos oferentes. Se ha creado la Madre de Todas las Bolsas ilíquidas. Compras hoy un pagaré al 100% y mañana, si necesitas el dinero, te lo recomprarán al 70% o menos..."

“...Algunos me dicen que esperan al vencimiento. Llegado el vencimiento, les digo yo, muchas empresas te van a dar un abrazo. ¡Y date por satisfecho! Otras te darán papel por papel, es decir, te renovarán el que tienes. Y algunas ni siquiera llegarán al vencimiento. A la gente le cuesta mucho enfrentarse a la realidad y reconocer que no hay dinero para todos. Les cuesta reconocer, además, que hay empresas cotizadas en Bolsa que llevan mucho tiempo con la cotización suspendida, lo que confirma que el tejido empresarial español no es tan sano como se pregona. Por eso, el aluvión de emisiones reciente va a dejar muchos cacareando y sin pluma. Nadie hay seguro y la renta fija, como todo el mundo debería saber, ni es renta ni es fija…”, dice un importante gestor de patrimonios.

Advertencias muy serias

Y no es solo este gestor. Hay más. El fuerte volumen de deuda que arrastran las compañías europea ha alcanzado niveles que, para los expertos de CreditSights, podría ser insostenible si los bancos ralentizan aún más el ritmo de concesión de créditos y préstamos.

El analista de CreditSights, David Watts, ha asegurado que “las empresas están en la actualidad con unos altos niveles de deuda” que, “con la financiación de los bancos evaporándose podría resultar insostenible”.

Los datos aportados por Watts apuntan a que en los últimos ocho años, el Producto Interior Bruto (PIB) de la eurozona creció un 14%, mientras que la proporción de la deuda corporativa con el PIB registró un incremento del 70%..

Los bancos están reduciendo los préstamos ya que los préstamos a empresas que tienen una calificación baja en su ráting de deuda la convierten en más costosos. Esta circunstancia podría significar que “los prestatarios pequeños no podrán acceder al mercado de bonos y encontraran dificultades que podrían dificultar la recuperación económica”, ha manifestado el analista. “Esta incapacidad para invertir podría restringir las limitaciones de la capacidad de las grandes compañías para salir de la crisis”, ha apuntado Watts.

De este modo, Watts ha destacado que “para el este año, las empresas europeas probablemente se dividan en dos grupos: las que pueden acceder al crédito en los mercados financieros y los que no”.

España, endeuda hasta las cejas

En este contexto, durante la última década, España ha sido el país desarrollado donde más rápido ha crecido la deuda. A pesar de los programas de estabilidad financiera iniciados en 2000 y la fuerte reducción de deuda pública hasta 2007 (ese año, quedó en torno al 35% del PIB), por la parte del sector privado la economía nacional engordaba su volumen de deuda total un 7,4% de media anual, frente al 3,5% de Estados Unidos. De hecho, sólo entre 2000 y 2008, la deuda repuntó un 150%.

 “Bastantes características de la crisis actual, incluida su naturaleza global y la previsión de un fuerte incremento de la deuda pública, podrían retrasar el desapalancamiento y dar paso a un periodo más largo que en el pasado de reducción de la deuda”, argumentan los analistas de McKinsey Global Institute.

Estos ven “el riesgo de que algunas economías”, como la española o la británica, “pueden permanecer altamente apalancadas, lo que crearía unas perspectivas económicas muy frágiles y altamente inestables a lo largo de los siguientes 5 ó 10 años”.

Enlace de interés

sábado, 10 de noviembre de 2012

MUCHA ATENCIÓN A GRECIA

Los países con dificultades serias para afrontar su deuda deberían considerar como la mejor de las alternativas hacer borrón y cuenta nueva. La salida del euro y una reforma a fondo de las instituciones económicas, el control de los bancos y una legislación que les ponga límites. Un sistema monetario en el que un nuevo poder independiente dentro del estado sea el único con potestad de crear dinero y la eliminación del interés compuesto para evitar el continuo drenaje del capital de las clases sociales bajas y medias hacia las altas, son lar reformas valientes y necesarias para frenar la crisis. Los continuos recortes sociales son la salida cobarde y rastrera que sólo beneficia al capital, a la casta política dominante y a la clase alta.

Grecia va camino de una Guerra Civil

Viernes, 09 de Noviembre de 2012 Carlos Montero (La Carta de la Bolsa)

Grecia corre el riesgo de sufrir una guerra civil, a menos que el Gobierno de Atenas siga el ejemplo de Islandia y deje de pagar los préstamos del país, según el reputado experto Charlie McGrath. Y es que Grecia debe admitir la bancarrota y empezar de nuevo desde cero.

La salud financiera del país no va a cambiar hasta que el Gobierno griego no se dé cuenta de que está en bancarrota y le diga a los bancos que mantienen su deuda, a la Unión Europea y al Banco Central Europeo, que va a dejar de pagar su deuda.

El plan de austeridad no evitará el colapso económico en Grecia. Hemos estado hablando de esto durante años. Con más medidas de austeridad solo se compra algo de "tranquilidad" durante unos meses. Después, tendremos la siguiente ronda de protestas y la ira de los ciudadanos griegos se incrementará y continuará escalando.

Esto es lo que pasa cuando se asaltan las competencias de los gobernantes y cuando anulas totalmente la soberanía de una nación. Y es que ahora estamos viendo como la Troika está apoderándose de Europa. Tenemos a la Comisión Europea, al Banco Central Europeo y al Fondo Monetario Internacional, que están tratando de ser el gobierno de Europa, de la zona euro.
Y en esto surge una pregunta clave: ¿qué es peor para el pueblo griego: ser expulsado del euro e ir a la quiebra, no pagar su deuda, o más austeridad?

Charlie McGrath lo tiene claro: más austeridad. Los acreedores van a seguir prestando dinero a Grecia, solo para que siga pagando su deuda. Eso no tiene sentido ninguno. El modelo que Grecia debería seguir es Islandia. Sea valiente y diga a los bancos: "lo siento, me prestaste ese dinero y ahora lo vas a perder". Esto es lo que se supone puede pasar en un país capitalista en el mercado libre, pero esto no es lo que sucede. Con la actitud actual solo estamos cargando a Grecia con cada vez más deuda, y que quede claro - este proceso endemoniado no va a detenerse por sí solo.

Lo más preocupante es que toda Europa está yendo por el mismo camino. Es por esto por lo que los gobiernos de la eurozona están intentando dar un impulso al fondo de rescate europeo (ESM), el BCE ha aprobado el plan de compras de bonos y todo el mundo quiere más poder para Bruselas: todos entienden perfectamente bien, que la crisis de la deuda soberana, a pesar de que la despertó Grecia, no se detiene en Grecia.

La ciudadanía griega está en un punto crítico. Ya tenemos a personas se quitan la vida en frente del Parlamento. Hay personas que lo están perdiendo todo, perdiendo la esperanza. Personas que lo único que saben es que no hay nadie que les represente.

El martes conocimos la máxima expresión de la tiranía tecnócrata en Grecia. Gracias a 153 de los 300 votos del parlamento, se aprobaron más medidas de austeridad y más sufrimiento para los ciudadanos. El final puede ser catastrófico. A medida que continúe la desesperanza, los ciudadanos querrán controlar el destino del país. ¿Cómo las autoridades no hacen nada más que divagar, especialmente ante un riesgo de guerra civil?